色素炭黑-山東中橡新材料有限公司(haolaogong.cn)訊，據天然橡膠消息，進入11月份，天然橡膠盤面大幅回落近1000元/噸，其中RU主力2201合約再度跌至14000元/噸以下。市場人士表示，近期天然橡膠盤面下跌更多是受到整個商品市場偏空影響，資金參與熱情快速消退，RU2201合約持倉大幅下降后已經回到了正常水平。

　　光大期貨橡膠研究員朱金濤表示，從基本面來看，天膠供應端壓力較小，今年由于歐美地區產能恢復，東南亞主產區天膠出口更多流向非中國區域，導致中國天膠進口量同比下降明顯。海關數據顯示，1—9月份中國天膠進口(含乳膠、混合膠)390萬噸，同比下降30萬噸。同時，拉尼娜現象將導致東南亞四季度降雨偏多，需警惕天氣異常對后期東南亞主產區供應的干擾。

　　“泰國方面供應較為平穩，但多雨天氣會影響下一步割膠的進度，整體上膠水收購價約在52.5泰銖/公斤，換算成人民幣為10250元/噸，較前一個月提高了近10%。”長江期貨能化產業服務中心總經理盧哲告訴期貨日報記者。

　　國內方面，記者從國泰君安期貨橡膠分析師高琳琳那里了解到，云南產區預計11月下旬停割。近期當地雨水偏多，膠水干含偏低，溫度方面暫時正常，提前停割預期不強，替代種植指標受疫情管控影響，口岸進入依舊阻力較大。海南產區原料價格暫時維持穩定，工廠采購普遍在指導價基礎上加價。

　　“9—10月份，輪胎廠成品庫存持續去庫，庫存去庫基本結束，為了給年后促銷提供庫存和價格空間，年前存在季節性主動累庫可能，但因為原料成本偏高，主要是其他小料類，主動累庫幅度預計將受到壓制。”高琳琳表示，上周輪胎開工率環比小漲，當前工廠外貿訂單量尚可，加之本月上旬部分地區限電因素略有放緩，預計開工存小幅提升的可能性，在輪胎廠原料庫存壓力并不大的背景下，對天膠逢低采購積極性尚可。

　　高琳琳認為，短期來看基本面利空逐漸消化，利多驅動不足，現貨價格相對堅挺，年底逐漸臨近，多空雙方加倉動力不足，或以振蕩為主，中長期利多逐漸積蓄力量當中，而隨著流通庫存偏緊，后期的波動也可能增加。

　　在盧哲看來，總體上，橡膠由于估值依然偏低很難深度下跌，而向上則需要有驅動刺激。從目前公布的乘用車銷售數據來看，汽車總體產銷數據仍有望繼續環比走高，給橡膠上漲帶來新一輪的驅動。特別是在煤炭系受到政策性約束后，資金需要尋找新的價值洼地，橡膠具有這個特質，建議以偏多思路看待，同時需要注意風控。

　　朱金濤表示，從期現貨價差的角度來看，在本輪天膠期貨下跌過程中，現貨價格相對堅挺，其中混合膠貼水RU2201合約由2220元/噸快速收窄至1475元/噸。在供應壓力不大，需求維持弱穩，現貨堅挺的情況下，雙11也攔不住橡膠的向上趨勢，天膠盤面再度下跌動力不足，短期以震蕩思路對待，長期存看漲預期。

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